As 10 principais mudanças de propriedade no futebol europeu

Nas últimas duas décadas, o futebol europeu assistiu a uma mudança notável na dinâmica de propriedade. Clubes proeminentes como o AC Milan passaram por mudanças significativas na propriedade, cativando a atenção do mundo do futebol. A potencial aquisição do Manchester United tem sido um ponto focal durante meses, atraindo imenso interesse de investidores na Arábia Saudita e no Reino Unido.

A análise da Football Benchmark das 10 principais transações de clubes de futebol que envolvem participações maioritárias na Europa revela padrões intrigantes. Por exemplo, oito das 10 principais transações foram orquestradas por investidores dos EUA.

Repercussões da pandemia

O profundo impacto da pandemia da COVID-19 criou uma janela de oportunidade única para os investidores do setor. À medida que os atuais proprietários se debatiam com a escassez de fluxo de caixa, muitos procuraram alienar os seus ativos. Com a queda das receitas devido às restrições à participação dos torcedores induzidas pela pandemia e o aumento dos custos operacionais, este período turbulento abriu portas a um aumento no envolvimento de investidores de países onde o futebol está se tornando cada vez mais popular. Este aumento nos volumes de transações serve como prova substancial do sentimento predominante entre os investidores. A análise das 10 principais transações de propriedade de clubes de futebol europeus com participação maioritária revela que seis destas transações significativas ocorreram após 2020.

Na vanguarda desta lista está a aquisição do Chelsea em 2022 por um novo consórcio de proprietários, liderado por Todd Boehly, co-proprietário da franquia de beisebol LA Dodgers e apoiado financeiramente pela Clearlake Capital, ao lado do investidor americano Mark Walter e do empresário suíço Hansjoerg. Wyss. Estes fundos foram direcionados para uma conta bancária segura no Reino Unido, com um compromisso notável de doar a quantia total – confirmada por Roman Abramovich – a causas de caridade. 

Como parte deste acordo monumental, foi alocado um investimento impressionante superior a 2,9 bilhões de euros para a aquisição de ações do clube. Além disso, os novos proprietários prometeram um investimento adicional de mais de 2 bilhões de euros para a melhoria do clube. Isto inclui investimentos em áreas cruciais como o tradicional estádio Stamford Bridge, a equipe feminina, o estádio de futebol Kingsmeadow e financiamento sustentado para a Fundação Chelsea.

A aquisição do AC Milan da Elliott Capital pela RedBird Capital Partners marca a segunda transação da lista. Avaliado em 1,2 bilhões de euros, o acordo permitiu à Elliott reter uma participação financeira minoritária no clube e garantir representação no Conselho de Administração. Este acordo solidificou uma parceria contínua entre RedBird e Elliott, reforçando e ampliando o progresso alcançado durante a gestão de Elliott. Além disso, a RedBird Capital Partners recebeu um empréstimo de fornecedor da Elliott no valor de 200-300 milhões de euros e a estrutura do negócio também inclui um bônus baseado em lucro para a Elliott em qualquer venda futura do clube. Curiosamente, esta aquisição ocorreu apenas um mês após a transação com o Chelsea.

Entre os outros clubes desta lista que sofreram mudanças de propriedade após janeiro de 2020 estão Everton FC, AS Roma, Newcastle United e Olympique Lyonnais.

Mudanças globais nas aquisições de clubes de futebol: domínio dos EUA

Todas as aquisições listadas foram executadas por compradores estrangeiros, nomeadamente com oito em cada 10 casos apresentando compradores vindos dos EUA.

O fascínio global do futebol transcende o campo, oferecendo um terreno atraente para investidores de capital privado e indivíduos com elevado património. Ao contrário de muitos esportes americanos, o futebol possui um alcance internacional incomparável, atingindo diversas populações em vários continentes. Esta ampla base de fãs, combinada com a crescente popularidade do esporte nos Estados Unidos, atua como uma força motriz para ampliar os fluxos de receitas. Desde lucrativos acordos de direitos de transmissão até ao florescente mercado de mercadorias, a natureza global inerente ao futebol promete perspectivas financeiras consideráveis ​​para as partes interessadas.

Contudo, para além do domínio dos EUA nas aquisições de clubes de futebol, outros mercados surgiram nos últimos tempos, especialmente a Arábia Saudita. Uma transação proeminente que aparece na lista dos 10 primeiros é a aquisição do Newcastle United. Esta mudança de propriedade ocorreu em 2021, quando um consórcio liderado pelo Fundo de Investimento Público, um fundo soberano da Arábia Saudita, em parceria com PCP Capital Partners e RB Sports & Media, garantiu 100% da propriedade do clube.

A segunda transação da lista que não envolveu comprador dos EUA foi a aquisição do AC Milan. Numa transição de propriedade significativa em 2017, o antigo primeiro-ministro italiano Silvio Berlusconi orquestrou a venda do AC Milan, no valor de um negócio de 740 milhões de euros, incluindo 220 milhões de euros em dívidas. A holding de Berlusconi, Fininvest, confirmou a alienação total da sua participação à Rossoneri Sport Investment Lux, entidade sediada no Luxemburgo e liderada pelo investidor chinês Yonghong Li.

Favoritos dos investidores: Premier League e AC Milan

Uma análise abrangente das transações de propriedade nas “Cinco Grandes” ligas revela tendências distintas, marcadas por trajetórias divergentes na Premier League e na Bundesliga. A EPL testemunhou 16 transações de propriedade substanciais, envolvendo participação maioritária, desde 2003, enquanto – em forte contraste – a Bundesliga viveu um cenário comparativamente silencioso, com apenas uma transação de propriedade. A La Liga viu seis, a Ligue 1 sete e a Serie A onze transações desse tipo, delineando vários graus de fluxo de propriedade dentro dessas ligas.

Não é novidade que metade dos clubes apresentados na lista das 10 principais transações envolvendo participações maioritárias pertencem à Premier League, significando o evidente fascínio do escalão mais alto do futebol inglês. A Serie A italiana destaca-se como a segunda liga mais representada na lista, no entanto, o AC Milan é responsável por três das quatro transações.

Nos últimos cinco anos, RedBird assumiu o papel de quarto proprietário do AC Milan, sucedendo uma linhagem que incluía Silvio Berlusconi, Yonghong Li e Elliott Capital. Cada transição de propriedade trouxe implicações financeiras distintas. Particularmente notável foi a transferência da Yonghong Li para a Elliott Capital, que divergiu das transações convencionais. Neste caso, a contrapartida paga não foi um montante de compra tradicional, mas sim uma representação da dívida de Yonghong Li à Elliott, um montante pendente ainda por pagar. Esta mudança não convencional de propriedade envolveu a liquidação da dívida de Li com a Elliott como uma forma de transferência de propriedade, diferenciando-a das transações de compra habituais no cenário de propriedade de clubes de futebol.

Lista dos 10 principais com base no valor patrimonial implícito

Ao analisar o valor patrimonial implícito, considerando 100% de propriedade, mudanças significativas são aparentes na lista dos 10 principais. O Chelsea mantém a sua posição de destaque no primeiro lugar, com um valor de transação estimado em 2,9 bilhões de euros. O Manchester United ascendeu à segunda posição, comandando um valor ligeiramente superior a 1,2 bilhões de euros, superando a aquisição do AC Milan em 2022, avaliada em 1,2 bilhões de euros.

O reposicionamento notável desenrola-se ainda mais à medida que a aquisição do AC Milan em 2018 viu o valor do clube, de 419 milhões de euros, cair para o oitavo lugar, enquanto o Olympique Lyonnais assegura o sétimo lugar com uma transação estimada no valor de 422 milhões de euros. Ocupando a nona e décima posições estão as duas mudanças de propriedade da Internazionale Milano, em 2016 e 2013, com uma avaliação patrimonial de 100% de 394 milhões de euros e 386 milhões de euros, respectivamente.

Em 2013, a era Massimo Moratti terminou no Inter, quando o empresário indonésio Erick Thohir assumiu a administração do clube após a compra de uma participação maioritária de 70% no mesmo por uma verba de 271 milhões de euros. Depois de um período relativamente curto, Thohir decidiu vender o clube ao varejista chinês de eletrônicos Suning Commerce Group Co Ltd, que comprou quase 70% do Inter de Milão por 270 milhões de euros, na época a aquisição de maior destaque de um time de futebol europeu por uma empresa chinesa.